据报道，“TACO交易”这个说法来自《金融时报》专栏作家阿姆斯特朗（Robert Armstrong）提出的“Trump Always Chickens Out”，意指川普在关键时刻往往会退一步。 最经典的一次，是2025年4月9日突然宣布暂停关税90天。

支撑这项交易策略的核心观点是：川普比历任总统更在意市场表现，尤其是股市波动可能影响选情。 他长期把股市当作施政成绩单，因此当市场压力过大时，往往会选择释出缓和讯号，这也让投资人逐渐形成一种反射，坏消息出来先跌，但很快就有人进场押反弹。

现今，美国与以色列对伊朗发动攻击，油价在3月快速飙升，市场一度担心通胀回温、甚至引发衰退风险，但标普500却始终没有跌入修正区间，今年以来跌幅甚至不到1%。 不少华尔街人士认为，背后的支撑力正是投资人对川普最终会出手降温的预期。

分析师指出，数据强化了这个观察。 回顾川普第二任期以来，标普500表现最好的10个交易日，有9天都是因为局势降温或政策转向，包括关税缓和与中东冲突降温。 换句话说，真正推动市场大涨的，不是利多，而是风险解除。

事实上，这并不是第一次出现类似逻辑。 川普第一任期时，市场就有所谓“Trump put”，意指当市场下跌时，政策会出手撑盘。 专家认为，这种模式曾推动2019年初股市反弹，也让投资人逐渐建立对政策“会救市场”的信心。

不过，这个策略也开始出现边际递减。 随着市场逐渐预期“会转弯”，相关利多的刺激效果正在变小，例如近期传出中东可能停火时，标普与那斯达克虽然快速反弹，但涨幅明显不如过去，显示这种交易已被消化一部分。

分析师指出，若想靠TACO交易这套逻辑赚钱，时机是关键。 （法新社）