川普三连击，重锤中国山东

二是对伊朗所有的贸易伙伴征收25%的关税，包括购买伊朗石油的国家。

1月13日《人民日报》报道称，美国总统唐纳德·川普于1月12日在其社交媒体“真实社交”发文称，即日起，任何与伊朗开展商业往来的国家，在与美国进行的任何商业活动中，都将被额外征收25%的关税。

由于美国对伊朗长期实施严厉制裁，双方没有商业往来和正式外交关系，美国无法通过关税手段直接对伊朗进行有效施压。于是，思维跳脱的川普便将与伊朗存在贸易往来的国家作为施压伊朗的手段。

1月13日《耶路撒冷邮报》报道称，根据世界银行最新数据，伊朗作为欧佩克石油生产国集团成员，向147个贸易伙伴出口了产品。其主要贸易伙伴包括中国、东亚其他国家、伊拉克、阿联酋、土耳其和德国。

燃料是伊朗最大的出口商品，主要进口商品包括中间品、蔬菜、机械和设备。由于美国制裁，伊朗石油买家有限，制裁旨在切断对德黑兰核计划的资金支持。

中国是伊朗最大的贸易伙伴。根据世界银行的统计数据，2022年伊朗对中国出口额达220亿美元，其中石油占总额的一半以上；从中国进口额达到150亿美元。

根据分析公司Kpler的数据，2025年中国购买了伊朗超过80%的出口石油。Kpler的数据显示，去年中国平均每天购买伊朗石油138万桶，占其海运进口总量1027万桶的约13.4%。

报道称，自2025年12月以来，伊朗轻质原油交割价比ICE布伦特低约8至10美元，较9月份的约6美元更优惠。

该报道称，中国进口的伊朗石油、委内瑞拉石油，通常被贸易商标注为来自其他国家，如马来西亚和印尼。

中国海关数据显示，自2022年7月以来，伊朗、委内瑞拉没有任何石油出口至中国。

三是川普同意国会批准可对俄罗斯石油卖家最高征收500%关税的《制裁俄罗斯法案》。

1月7日，美国参议员格雷厄姆在X上发帖称，他当天早些时候会见了美国总统，川普已“批准”他和民主党参议员理查德·布卢门撒尔共同起草的《制裁俄罗斯法案》。该立法赋予川普对购买俄罗斯石油、天然气、铀及其他出口产品的国家征收最高500%的关税和二次制裁的权力。这将帮助切断俄罗斯大部分军事行动的资金来源。

格雷厄姆在帖子中说：“这项法案将赋予川普总统对中国、印度和巴西等国巨大的影响力，促使他们停止购买廉价俄罗斯石油，而这正是普京对乌克兰战争的资金来源”。

二、山东的“茶壶炼油厂”，主要是委内瑞拉、伊朗和俄罗斯被制裁石油的购买主力。

毫无疑问，川普新年伊始的这三把刀，刀刀都针对被美国或美国和欧盟共同制裁的俄罗斯、伊朗、委内瑞拉的石油出口。而中国购买这三个国家被制裁石油的，主要是山东的被外国媒体称为“茶壶炼油厂”的小炼油厂。

在全球石油圈，这些小炼油厂有一个非常形象的名字——“茶壶炼油厂”（teapot refineries）。这个称呼既来自它们的体量不大、行事低调，也来自其储油罐的外形非常圆润。同样，“茶壶炼油厂”这一称呼也体现了这些炼油厂的经济脆弱性。

1月15日，法国世界报发文，介绍位于山东沿海的那些靠委内瑞拉、伊朗和俄罗斯石油生存的“茶壶炼油厂”，正因此而受到威胁。

文章称，山东是中国石化工业的重地，山东沿海地区既有中石化等国有巨头的大型基地，也有只有业内人士才知道名字的小型炼油厂：比如万通（音）、神驰（音）等等，专门加工那些被华盛顿制裁国家生产的原油。

俄罗斯的乌拉尔原油此前主要出口欧洲，俄罗斯入侵乌克兰被制裁之后，印中成为俄罗斯海运石油的两个主要买家。中方主要是山东地方炼油厂通过影子油轮进口，占中方进口俄罗斯海运原油量的一半多，超过每年3000万吨。

而伊朗原油在2018年之前，主要由国有石油公司进口，因为美国制裁风险，2018年之后，也由山东等地的小炼油厂接手。

委内瑞拉对中国出口的石油，也主要流向这些小炼油厂。

山东的小炼油厂进口俄伊委被制裁石油，主要由影子船队运输。美国、英国以及欧盟已多次制裁影子油轮。据《劳氏日报》统计，目前活跃的两千多艘影子油轮中，美国、英国以及欧盟已对其中70%实施了制裁。

美、欧、英也将不少山东石油企业和一些运输企业列入了制裁名单，比如有32家企业纳入了美国SDN清单，其中包括山东联合能源管道输送有限公司。

当然，欧美的制裁工具对跨国公司来说商业风险较大，而对不涉及国际贸易的公司、个人来说则没有较强约束力。

与中石化、中石油和中海油等国有石油巨头相比，山东的小炼油厂对国际金融体系的依赖要小得多。正因如此，他们才能够以低价购买到那些被欧美重点盯防、几乎找不到其他买家的国家的原油。

眼下，美国对委内瑞拉原油实施封锁，同时加大对伊朗、俄罗斯的施压力度，这些至今以低价获得原油的小炼油厂正面临冲击。因为这些炼油厂的“利润非常薄，财务风险很高。正是在这种时候，才能看清他们对全球局势的暴露程度”。

三、山东“茶壶炼油厂”的崛起和房地产下行周期开始后的盈亏挣扎。

山东的小炼油厂崛起于2015年。那时，随着越来越多的中国家庭开始购买汽车，汽油需求不断上升；工业快速扩张，对燃料油的需求激增。政府开始允许山东的小型炼油厂直接进口外国原油，不过，配额受限。此举旨在通过扩大业务规模推动它们升级转型：既提升附加值，又不威胁三大国有石油巨头的主导地位，同时改善碳排放表现。

然而，国际环境很快发生了变化。2018年，在川普首个任期内，美国退出伊朗核协议，并对德黑兰实施新一轮制裁；随后，美国又将矛头对准委内瑞拉石油，该国总统马杜罗拒绝承认选举结果以维持权力。

国有石油巨头为了维护其进入国际市场和美元主导的国际金融体系的渠道，很大程度上不得不遵守美国主导的制裁体系。只能以更青睐美元结算的沙特、伊拉克、俄罗斯和安哥拉等作为石油主要供应国。

制裁迫使被制裁国家销售石油时在价格上作出让步。低价的原油让山东的小炼油厂更感兴趣了。Kpler的数据显示，他们大约购买了伊朗出口原油的80%，购买了委内瑞拉对外出口石油的50%-75%。

大多数时候，这些原油并非直接从被制裁国家运抵山东，而是通过“换船”等方式“洗净”产地，尤其是在马来西亚近海或港口进行转运。这解释了为何自2019年起，海关总署的数据库中突然出现了所谓的“马来西亚原油”的新混合品种，以及从马来西亚进口的石油数量的显著增加。

很长一段时间里，美国主要把制裁矛头对准出口方，避免把这一问题升级为与中国的又一摩擦点。但到了2025年，美国开始不择手段直接打击多家“茶壶炼油厂”。多家小炼油厂、油轮和码头被列入制裁名单。

四、在美国加强对俄伊委石油制裁力度时，其实可以通过整合山东的小炼油厂，压缩炼油行业的过剩产能。

虽然山东的小炼油厂早已习惯灵活应对，但直接扣押运输这三个国家石油的油轮，对进口伊朗和俄罗斯原油的国家征收额外的关税，从成本上而言，继续进口这三个国家的原油已不再合算。因此，山东的小炼油厂必须寻找替代来源，最好是同样廉价的其他国家的原油。至于按正常价格出售的其他产油国的原油，价格可能会直接威胁到这些小炼油厂的生存。

据《财经》报道，目前山东民营炼厂的总产能为15760万吨/年，近三年的平均开工率约五、六成，近期其炼油业务平均利润约270.4元/吨。综合多家资讯机构报告和业内人士采访来看，山东地炼约一半的原油为海运进口的俄罗斯原油，剩余的大多是伊朗和委内瑞拉石油，且大多由被制裁的油轮运输。

根据Wind的数据，2024年山东的原油加工量为12567万吨，占全国的17.7%，产能利用率接近80%。

山东的原油加工量2021年后开始大幅下降，是因为房地产进入下行周期后市场对沥青等石油产品的需求大幅下降。这也进一步导致小炼油厂通过以远低于正常价格的大幅折扣购买委内瑞拉、伊朗和俄罗斯的制裁石油，以维持他们极其微薄的利润。

目前，中国70%以上的原油需进口，而国内炼油能力严重过剩，成品油市场供大于求，不得不大量出口成品油，这种来料加工把污染留在国内的模式不可持续。我们的主管部门其实可以此为契机，改变国内低效率炼厂的发展状况，进一步提升国内炼厂开工率和改善炼油毛利。