全球最危险“咽喉”被盯上！如何冲击中美？

油价可能涨到多高？

外交关系委员会高级研究员、《Chokepoints》（《关键咽喉》）作者爱德华·菲什曼（Edward Fishman）表示，能源市场面临两种主要情景。

第一种是“霍尔木兹海峡所有航运出现重大且长期中断”。他指出，该海峡承担着全球约五分之一的原油运输量，一旦关闭，“将对全球油价造成巨大冲击”。

分析人士预计，在这种情况下，油价可能突破每桶100美元。布伦特原油目前已接近七个月高点73美元，过去一个月因美伊冲突预期升温上涨近12%。

卫星图像显示，最高领袖哈梅内伊位于德黑兰戒备森严的住所升起浓烟，遭到严重破坏。 Airbus

天然气市场也将受到冲击，欧洲等主要市场可能面临新的通胀压力。

第二种、也是更可能且破坏性较小的情景，是海峡并未完全关闭，但伊朗自身的石油出口受到限制。菲什曼认为，在这种情况下，油价更可能升至至少每桶80美元。

若其他产油国增产，冲击或可缓解。周日，Opec 宣布4月将增产20.6万桶/日，以平抑市场情绪。不过，这一增幅低于部分分析师的预期。

谢林指出，每桶上涨10美元“不会明显改变”通胀和增长前景。

尽管伊朗是中国等经济体的重要供应国，但其对全球石油消费并非关键性角色。国际能源署数据显示，伊朗1月原油日产量为345万桶，占全球供应不足3%。

100美元油价对美国意味着什么？

美国如今在能源上基本实现自给。美国能源信息署数据显示，2024年美国能源消费中仅17%依赖进口，为40年来最低水平。

但这并不意味着海湾石油运输中断对美国无关紧要，因为全球基准油价上涨仍会波及美国。

ING美国经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）表示：“全球油价大幅上涨会给美国消费者和企业带来痛苦。”

油价上涨将推高汽油价格，对消费者形成直观压力，而在11月关键中期选举前，许多人已对生活成本上升表达不满。

奈特利估计，若油价升至100美元/桶，美国通胀率可能从1月的2.4%升至4%以上。美联储的目标通胀率为2%。

短期内，这将降低美联储年内降息的可能性。

去年伊朗与以色列的12天冲突仅短暂影响大宗商品价格，但若冲突持续且升级，美国及全球经济都将承压。

巴克莱利率与证券化产品研究主管阿贾伊·拉贾达克沙（Ajay Rajadhyaksha）表示：“油价每持续上涨10美元/桶，未来12个月的经济增速可能下降0.1至0.2个百分点。如果油价升至120美元并维持，全球经济将遭受显著冲击。”

巴克莱还指出，美元可能因此走强。

该行经济学家菲奥塔基斯（Themistoklis Fiotakis）表示：“中东局势显示冲突延长与油价上涨风险上升。历史上，此类冲击往往支撑美元。”

该行预计，油价每上涨10%，美元对一篮子货币可能升值约0.5%-1%。

其他经济体将如何受影响？

中国是海湾石油的重要买家，一旦运输严重受阻，其经济将受到冲击。美国能源信息署数据显示，2024年通过霍尔木兹海峡的原油与凝析油中约84%流向亚洲市场，液化天然气则约83%。

主要目的地包括中国、印度、日本和韩国。

凯投宏观分析称，若布伦特原油升至100美元/桶，全球通胀可能上升0.6%-0.7%。

欧洲也将因油价及液化天然气价格上涨受到冲击。

不过，鉴于欧元区通胀目前为1.7%，低于目标水平，欧洲央行的政策影响或相对有限，可能维持当前利率不变。

英国央行面临的挑战可能更直接。St James’s Place首席经济学家赫塔尔·梅塔（Hetal Mehta）指出，央行面对油价上涨的“教科书式”反应通常是“忽略”其影响，因为长期来看，高能源成本可能抑制消费、产生通缩效果。

但英国央行货币政策委员会内部对于是否尽快降息存在分歧。梅塔表示：“在投票如此接近的情况下，油价不确定性可能让立即降息变得更加困难。”

冲突还会带来哪些风险？

此次冲突发生之际，全球金融市场本已高度紧张。上周五，美国银行股创下自4月川普关税冲击以来最大单日跌幅，因市场担忧私人信贷放缓及人工智能冲击企业盈利。

美国科技股延续因AI相关担忧引发的跌势，纳斯达克综合指数2月累计跌幅已超过3%。

若海湾冲突持续并扰乱全球能源市场，将进一步打击市场信心，尤其是在投资者担心美联储可能延迟宽松的情况下。

T Rowe Price欧洲首席经济学家托马什·维拉德克（Tomasz Wieladek）表示：“短时间内冲击太多。委内瑞拉、格陵兰、关税、现在又是伊朗。”

不过，也有分析师保持相对乐观，指出全球经济在过去一年面对多重冲击时仍表现出韧性。

牛津经济研究院首席经济学家英尼斯·麦克菲（Innes McFee）表示：“尽管地缘政治事件层出不穷，全球经济与贸易增长依然非常坚韧。”