Manus交易受阻 中国初创公司与硅谷渐行渐远

十年前，硅谷投资者竞相押注中国的初创公司。如今，这样的情况已不复存在。随着中国科技行业逐渐疏远美国资本，像Meta收购Manus这样的交易本已罕见，而北京的介入则进一步加深了这种分裂。

投资人和创业者表示，这一举动反映出一个正在分化的格局。中国初创公司在国内融资、面向本土市场发展，而美国投资人则回避支持它们所带来的审查风险。

“过去，谁胜出取决于优秀的创业者和自由市场，但如今，外部力量可能越来越有最终发言权，”旧金山风投公司Kyber Knight的投资人莱纳斯·梁表示。

他说，考虑到存在的风险和复杂性，他的公司早已对跨境投资保持谨慎。但Manus事件凸显出，人工智能产品和人才如今被视为“如同战略国家资产”，他表示。

该事件进一步冷却了本就低迷的市场。根据追踪私募投资的PitchBook数据，自2021年以来，涉及中国公司与外国投资人的交易大幅下降。到2024年，这类交易数量较2021年的峰值下降了73%，总交易额也从540亿美元降至78亿美元。

高盛和富达是中国的电商巨头阿里巴巴的早期投资者。 

情况并非一直如此。在2010年代，美国投资机构曾蜂拥进入中国，被类似硅谷的高速增长所吸引，同时这也受到华盛顿政策制定者的鼓励。高盛和富达是电商巨头阿里巴巴的早期投资者；Tiger Global和Coatue Management则是滴滴出行的早期投资者——这家公司被称为“中国优步”；General Atlantic和红杉资本则投资了字节跳动，它是TikTok的母公司。

但到了2016年，奥巴马政府的官员开始对不公平竞争和政府干预提出了担忧。

在川普任内，紧张关系进一步升级，他在2020年推动封禁TikTok。几年后，当国会调查美国风险投资对与中国军方有关联公司的投资时，关系进一步恶化。拜登总统随后签署行政命令，禁止美国投资包括人工智能在内的某些中国科技领域。

此后，许多公司相继撤出。红杉资本和GGV资本等在华业务规模较大的公司将中国业务拆分为独立实体。GGV将其美国业务更名为Notable Capital，亚洲业务则重组为Granite Asia。红杉资本则将中国业务拆分出去，现更名为HSG。

如今，中国的创业者从一开始就必须考虑投资者构成。中国资金占比过高可能会让担心监管审查的美国投资人却步；而一旦尝试全球扩张，又可能引来类似TikTok和快时尚零售商Shein所遭遇的那种不必要的关注。两家公司都将总部迁至新加坡，但都未能摆脱与中国存在关联的印象。

一位曾在美中两国的大型科技企业工作过、并曾在海外（不包括美国）筹集过资金的中国人工智能初创公司创始人表示，说服硅谷投资者相信一家企业可以与中国切割，需要耗费很大很大的精力。

这位要求匿名以避免引起中国官员关注的创业者表示，这不值得费劲。他补充道，大多数创始人选择留在中国，并在国内融资。

一些人则转向东南亚、中东和澳大利亚的投资者。硅谷的风投机构可以投资像OpenAI和Anthropic这样的公司，而其他地区的投资者在本土缺乏有前景的人工智能初创公司情况下，对中国依然保有兴趣。

Manus曾试图在这两个世界之间架起桥梁。它由中国工程师创立，母公司在中国，但在境外注册，在中国以外资企业架构运营，在北京和武汉设有办公室。

硅谷很快注意到了这家公司。2025年3月，风投机构Benchmark领投了一轮7500万美元融资，其合伙人切坦·普塔贡塔加入董事会；与此同时，创始团队将公司迁至新加坡。到12月，Manus表示其年度经常性收入已突破1亿美元。

周一，中国对Facebook母公司Meta与人工智能初创企业Manus之间20亿美元的交易喊停。

普塔贡塔未回应置评请求。

当Meta收购Manus时，许多人认为这是中国初创企业的一条新出路。如今，这一判断已成过去式。

总部位于加州门洛帕克的风险投资公司Keymaker VC的投资人霍曼·袁表示，此举将放缓中国企业迁往新加坡、以获取美国资金并谋求扩张的趋势。从长远来看，这反而可能强化中国的科技生态。

“它们会继续为自己做大做强，而不是奔着出售或收购去，”他说。

中国对某些敏感和先进技术的出口实行审批制度。如今可以明确的是，监管机构已将人工智能产品纳入其中。

这笔收购将如何撤销，目前仍不明朗。

Meta于去年12月完成对Manus的收购后，款项在随后数周陆续转账至Manus股东账户。据一位知情人士透露，包括Benchmark在内的风险投资方已将所得收益分配给各自基金的投资者。

这位人士表示，要把这些钱追回来将非常复杂，甚至几乎不可能。Meta实际上已经在过去几个月中获得了Manus的技术和工程师资源，并称这两个团队已“深度融合”。

Meta周一在声明中表示，这笔交易符合适用法律，并期待“得到适当的解决”。公司拒绝进一步置评。此前投资过Manus的多家中国公司均未回复置评邮件。

纽约Pierson Ferdinand律师事务所律师本杰明·邱在为中国科技公司提供外商投资和跨境交易咨询方面拥有20年经验，他提到了一种可能的解决方案：Meta可将Manus的多数股权出售给北京认可的投资者，转而支付许可费来使用Manus的技术——这与美国投资者从字节跳动手中获得TikTok美国业务许可的安排如出一辙。

但无论最终结果如何，中国政府释放的信号已经十分明确：它打算阻止顶尖人才和关键技术流出国境。

“北京方面对科技人才及其视为人工智能领域‘皇冠上的明珠’的技术流失感到担忧，”邱律师说。

斯坦福大学专注于地缘政治与技术问题的学者格雷厄姆·韦伯斯特表示，这种做法可能会带来代价。

“如果创业者认为自己无法将公司卖给有意收购的买家，这将持续对中国的创业者形成拖累，”韦伯斯特说。“中国市场固然庞大，但也只是全球人口的五分之一，还有另外80%呢。”