两大信号，加国央行降息预期升温

加元兑美元下跌约0.2%，至1美元兑1.3690加元（约72.99美分），盘中一度触及4月29日以来最弱水平1.3710。加元也是当日唯一兑美元下跌的G10货币。

本周以来，加元累计下跌0.7%，结束此前连续四周上涨走势。

数据显示，加拿大4月就业人数减少1.77万人，失业率升至6.9%，创六个月新高，显示在贸易不确定性持续的背景下，加拿大劳动力市场依然疲弱。此前市场普遍预计4月就业人数将增加1.5万人。

Corpay首席市场策略师Karl Schamotta在报告中表示：“随着交易员撤回此前计入利率曲线中的货币紧缩预期，加元持续走低，而利差走势也开始倾向美元”。

他指出：“我们认为，随着贸易不确定性减弱以及房地产市场下行压力逐步放缓，未来几个月加拿大经济可能出现企稳迹象，但当天的数据表明，加拿大经济仍将面临一条漫长而艰难的复苏道路”。

就业数据公布后，市场预计加拿大央行到今年12月累计加息幅度为38个基点，低于数据公布前的44个基点。

加拿大央行上周曾表示，如果油价维持高位并开始推高通胀，央行可能需要连续加息以应对通胀压力。

相比之下，美国最新就业数据则显示劳动力市场仍具韧性，进一步强化了市场对于美联储将在一段时间内维持利率不变的预期。

国际油价方面，由于霍尔木兹海峡附近再度爆发冲突，引发市场对美伊停火协议稳定性的担忧，油价周五上涨0.9%，至每桶95.64美元。作为加拿大主要出口商品之一，油价上涨通常有利于加元表现。

加拿大国债收益率全线下跌，其中10年期国债收益率下跌4.1个基点至3.483%。

加拿大4月失业率升至6.9%，创六个月新高

加拿大央行在上月发布的《货币政策报告》中指出，就业率、工时及职位空缺等指标均显示劳动力市场存在“闲置产能”，尽管整体裁员规模仍相对温和。

分析认为，北美自由贸易协定前景的不确定性，以及伊朗战争推高能源价格带来的连锁效应，加剧了美国关税措施对加拿大经济一年多来的负面冲击。

数据显示，4月份就业减少主要集中于全职岗位。全职工作净减少4.67万个，而兼职岗位增加2.9万个，部分抵消了跌幅。

加拿大统计局表示，2026年前四个月整体就业净减少主要也来自全职岗位。今年1月至4月期间，全职工作累计减少11.1万个。

从行业来看，受美国关税影响最明显的商品生产行业，4月减少就业岗位2.68万个；而服务业则增加9100个岗位。加拿大约五分之四的就业人口集中于服务业。

与此同时，数据显示求职人数有所增加。4月份加拿大劳动参与率，即15岁以上经济活跃人口占比，由3月的64.9%小幅升至65%。

分析人士指出，劳动参与率与失业率同步上升，意味着更多人正在进入劳动力市场寻找工作，但就业机会增长不足。

其中，25岁至54岁核心劳动年龄人口失业率升至6%；青年失业率则升至14.3%。

薪资方面，加拿大央行密切关注的永久雇员平均时薪同比增长4.8%，低于3月份的5.1%，显示薪资增长压力有所缓和。

加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）高级经济学家安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）表示，劳动力市场闲置情况加剧，将限制油价上涨向更广泛通胀压力传导的能力。

他预计，加拿大央行将在2026年全年维持利率不变。

不过，货币市场目前仍押注加拿大央行将在10月加息25个基点，使政策利率升至2.5%。