两大利好突传！油价跌破103、黄金冲上4200

不过，彭博社报道称，该公司到今年年底的年化营收可能达到或超过700亿美元，这一消息缓解了市场对其销售收入低于此前预期的担忧。美国盘前交易中，一只追踪半导体制造商的交易所交易基金(ETF)反弹1.7%。

Lombard Odier宏观研究主管Florian Ielpo表示：“投资者在评估AI企业估值时正变得更加挑剔，与此同时，随着国债收益率升至较高水平，市场对政府债券的需求也重新出现。”

法国债券冲击尤为严重

美国国债价格恢复下跌。此前，债市经历了动荡的一轮交易，收益率最终从数十年来高位回落。周五，美国10年期国债收益率上涨2个基点，至5.25%。

欧洲债券市场上涨，追随美国债市前一交易日尾盘的反弹，其中法国国债表现领先。本周早些时候，由于财政压力和政治僵局引发市场担忧，法国一度成为全球投资者关注的焦点。法国与德国国债收益率利差在创纪录的单周扩大后收窄。投资者持有法国10年期国债而非德国同期国债所要求的额外收益率约为136个基点，本周这一利差有望收窄近5个基点。

法国在本轮全球债券抛售中受到的冲击尤其严重。随着2027年总统大选临近，投资者正密切审视法国的债务负担、财政赤字以及政治前景。

川普承诺不打伊朗

布伦特原油价格跌破每桶103美元。此前，美国总统川普表示，美国不会在中期选举前对伊朗发动攻击，并称美国与德黑兰方面正在进行“富有成效的讨论”。前一交易日，由于市场担忧中东局势可能即将升级，布伦特原油一度触及两周高位。

油价上涨一直是抑制股市表现的重要因素，因为能源价格居高不下使市场对利率前景的担忧持续存在，部分抵消了强劲企业盈利带来的支撑。此前，企业利润表现稳健推动标普500指数创下历史新高。与此同时，尽管市场对AI的乐观情绪依然存在，但究竟哪些公司最终能够从中获得丰厚利润，仍存在很大不确定性，尤其是在借贷成本不断上升的背景下。

桑坦德资产管理公司的Francisco Simon表示：“AI交易面临的主要风险未必是需求崩溃，而是增长或商业化变现能力逐渐放缓，最终无法达到市场日益雄心勃勃的预期。”他补充称：“即便只是一些增量信息，也可能引发市场过度反应。”

关注下周财报季

CaixaBank资产管理公司的Santiago Mateo Yanguas表示，随着美国大型银行即将在下周非正式拉开第三季度财报季序幕，企业盈利表现将越来越多地成为推动股市走势的主要因素，而非宏观经济的不确定性。

他表示，企业财报“最终将决定强劲的基本面能否继续支撑当前的股票估值”。

Swiss Life Banque Privée的Mary-Sol Michel指出，9月份的一轮温和调整已经使股票估值回落至相对合理的水平，这意味着即将到来的财报季有望为市场提供支撑。

她表示：“我们预计AI交易仍将是推动市场的主要动力，OpenAI最新营收数据所产生的影响就说明了这一点。当然，油价上涨正在加剧通胀压力，并推动债券收益率走高，但随着美国中期选举临近，这种局面预计将在一定程度上得到缓解。”

AI企业掀起新一轮债务融资潮

投资者还评估科技行业新一轮融资计划。预计SpaceX、博通和甲骨文都将筹集数十亿美元资金，用于购买先进AI芯片。获得英伟达支持的澳大利亚数据中心运营商Firmus则以市场波动为由，搁置了原定规模达50亿美元的首次公开募股(IPO)计划，并表示将转而寻求私人融资。

能源成本上升、市场预期各国央行将进一步加息，以及政府债务不断增加引发的担忧，共同推动全球债券市场持续数月遭遇抛售，导致借贷成本不断攀升。

盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“随着长期国债收益率重新回到数十年来的高位附近，投资者已经无法再按照资本成本低廉时期的逻辑，为AI企业的增长前景估值。”

Chanana指出，主权债券收益率上升，加上企业为建设AI基础设施而增加债务融资，意味着资本正变得“更加昂贵，同时也更加挑剔”。这使企业资产负债表的稳健程度以及未来盈利质量，成为投资者关注的核心。

美元走势相对平稳，但仍有望连续第四周上涨。欧元则有望连续第五周下跌。欧元兑美元交投于1.123附近，接近本周早些时候触及的17个月低点，法国债务问题引发的担忧持续对欧元构成压力。

黄金价格上涨超过1%，至4191美元附近，日内一度突破4200美元，受到美元小幅走软和油价回落的支撑。