富人靠这7类资产累积财富 穷人却很少接触

　　一般人可透过券商应用程式买进上市公司股票或指数基金，富裕投资者则另外直接持有，或透过私募股权与创投基金持有未上市公司股份。

　　伯恩斯指出，关键在于时机。新创公司在未上市阶段可能大幅增值，等到首次公开募股（IPO）时，相当部分涨幅已由创办人与早期投资者取得。

　　根据美国证券法规，许多私募发行仅限符合一定收入或净资产门槛的“合格投资者”（accredited investors）参与，因此多数中产与劳工阶层储蓄者无法进入企业这一风险最高、有时报酬也最高的阶段。

　　此外，大额私人持股可能附带董事会席位与经营决策权，这是持有少量指数基金无法获得的。

　　商业地产与土地

　　对多数家庭而言，房地产指的是自住房屋，或许再加一栋出租的双拼住宅。伯恩斯表示，富裕投资者更可能持有公寓大楼、仓库，以及为未来开发而购入的土地。

　　许多商业物业采用“三净租约”（triple-net lease），由租户负担房产税、保险与维修费用，业主主要负责收租。

　　税务方面，业主可在多年内对建筑物提列折旧；透过“成本分离研究”（cost segregation study），将设备、停车场等在税法上耗损较快的部分单独认列，可加速折旧扣除。

　　伯恩斯写道，即使建筑物持续增值并按月收租，这些扣除额仍可能使账面呈现亏损。若业主符合美国国税局（IRS）规定的“房地产专业人士”资格，这些亏损还可能用于抵减其他收入。

　　用来抵押借款的资产：“买入、借款、传承”

　　劳工家庭需要现金时，通常会出售资产；卖出已增值的股票，一般须缴纳资本利得税。

　　伯恩斯指出，富裕投资者往往反其道而行，选择借款。透过“证券担保信用额度”（securities-backed line of credit），可将投资组合抵押换取现金，同时保留所有持股。由于贷款不属于收入，借得的资金无须缴税。

　　由于贷方持有流动性高的担保品，这类贷款利率通常低于无担保债务。部分家庭也以终身寿险达到类似效果，包括一般只销售给极高资产净值客户的“私募寿险”（private placement life insurance）。

　　至于“传承”环节，依现行联邦税法，继承人取得遗产时，资产成本通常以被继承人身故当日的价值重新计算，因此累积数十年的增值部分可能无须缴纳所得税，相关贷款则可由遗产偿还。

       示意图　(Shutterstock)

　　顶级艺术品与收藏品

　　伯恩斯表示，在一般人眼中，名表或古董跑车属于奢侈消费；但在市场顶端，富裕买家将部分画作、汽车、手表与葡萄酒视为不随股市起伏的资金停泊处，有人也将其视为对抗通膨或美元走弱的工具。

　　不过他也指出风险：拍卖手续费高昂，每年需支付仓储与保险费用，且难以在短时间内以合理价格出售。

　　部分收藏家将艺术品存放于“自由港”（freeport），即位于一国关税领域之外的高度安保仓库。只要艺术品留在仓内，持有人无须缴纳进口关税或部分销售税。

　　另一种做法是捐赠。若将增值的艺术品捐给会实际使用该作品的博物馆，并遵守鉴价规定，捐赠者可能依其公平市价申报慈善扣除额。

　　智慧财产权与版税

　　伯恩斯指出，薪水在停止工作后就会中断，但专利、歌曲版权目录、电影片库、软体及特许经营体系，可在主要工作完成后持续带来收入数十年。

　　歌曲录制完成或程式写好后，再复制一份的成本趋近于零，每笔新销售或授权多半是利润。他表示，这正是近年投资机构大举收购音乐版权目录的原因。这类权利的持有人通常透过信托或控股公司持有，以便对收入的课税方式及日后受益人有更多掌控。

　　此模式在较小规模上同样可见，例如作家持续领取多年前出版书籍的版税，发明人将专利授权给制造商。

　　控股公司、家族办公室与信托

　　伯恩斯写道，很少中产家庭会把有限责任公司（LLC）或信托视为自己拥有的资产，但富裕阶层因其保护功能而将这些法律架构本身视为资产。

　　转入妥善设立的不可撤销信托的财产，一般不再计入持有人的应税遗产。视架构与所在州而定，信托与相关实体也可能使债权人更难追索资产，并协助继承人避开遗嘱认证程序。

　　资产规模极大的家族常设立家族办公室，即专为单一家族服务的私人机构，处理投资、税务、法律事务、账单支付及下一代传承规划。

　　人脉资本与投资管道

　　伯恩斯表示，人际关系不会出现在券商对账单上，但富裕投资者仍将其视为最有价值的资产之一。

　　他指出，董事会席位、天使投资联盟与私人投资俱乐部，能带来稳定且不公开的投资机会，其中最好的案子往往在外界得知前就已募足资金。及早参与可能取得较佳条件与较低估值，也有机会直接与创办人面谈；相较之下，散户投资者可能要到IPO当天才从新闻标题得知这家公司。

　　伯恩斯认为，收入只能解释部分贫富差距，其余很大程度取决于人们持有哪类资产，以及这些资产如何持有与课税。他坦言，上述多数工具需要相当资金及专业税务律师才能善用，但其背后的概念适用于各收入阶层：购买能产生收入的资产、在出售投资前先了解税负对报酬的影响，并多与更懂理财的人往来，因为许多好机会正是透过人脉流传。