警讯：通膨巨兽未死？美9月非农就业报告太强 ！

安联集团首席经济顾问伊尔艾朗表示，美国9月非农就业报告强得令人意外，提醒联准会（Fed）通膨尚未被扑灭，有必要重新聚焦于抗通膨，不能只是全神贯注于就业最大化。他并估计美国经济“软着陆”几率为55%，陷入衰退的几率约30%。

美国劳工部4日公布，9月非农就业人数增加25.4万人，是六个月来最多，大幅超越经济学家预期，失业率从4.2%降至4.1%，平均时薪年比增幅回升至4%。美国股市应声大涨，美国公债价格则暴跌、走向相反的殖利率跃升。

伊尔艾朗在就业报告发布后接受彭博电视访问时说：“劳动市场不仅稳固，这些数据就表面意义来看，呈现一个处于景气周期末段、强健的劳动市场。”

他表示，对Fed而言，这情况意味着必须“更用力抗拒市场用单一职责框住你的压力”，“别再说‘Fed只应担心就业最大化’了”。Fed兼负双重法定职责，即稳定物价和就业最大化。

最新就业报告也打脸市场“对Fed降息过度的期待”，“将使市场预期调整到更贴近可能发生的情况”。

伊尔艾朗评估，美国经济“软着陆”的几率仍有55%，“较硬的软着陆”几率有15%，陷入衰退的几率达30%。

基于金融情势仍“极为宽松”，他预测美国通膨率有可能止稳于2.5%至3%区间的高档，假设Fed将来修订通膨目标，把目标上调至这个区间会比钉住2%的目标合理。

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