监管宽松效应 全球上市公司疯买比特币 连三季超越 ETF

最新数据显示，今年第2季全球上市公司的比特币购买量季增幅，连三季超越指数型基金（ETF），理由在于监管环境对加密货币日趋友善，愈来愈多企业仿效策略（Strategy）公司的操作策略，扩大比特币储备量。

根据比特币数据商Bitcoin Treasuries的资料，上一季期间全球上市公司共购入约13.1万枚比特币，季增18%；同期ETF持币量增幅为8%，约11.1万枚。

Ecoinometrics研究主管马里指出，比特币市场4月因川普宣布关税政策而剧烈震荡，当月上市公司的比特币持有量仍增加4%，高于ETF的2%增幅，「这些公司不在意价格高低，而是要扩大比特币持有量，以便提升对潜在买家的吸引力」。

马里表示，「透过ETF持有比特币的机构投资人，购买动机有别于上市公司，后者累积比特币的目的，无论如何都是提升股东价值」。

这股趋势反映，整体加密货币产业在川普政府上任后受益于明显的监管宽松。川普3月签署行政命令，宣布建立美国比特币准备，释出明确讯号，表明这项曾被视为声誉风险来源的加密资产，将长存于市场。

ETF上次购币量超越上市公司为2024年第3季，是川普再度当选之前。

以今年第2季为例，GameStop在董事会3月通过将比特币列为准备资产后，正式开始买进；医疗保健公司KindlyMD则与比特币投资公司Nakamoto合并。另外，ProCap也启动购币计划，并准备透过特殊目的收购公司（SPAC）上市。

尽管如此，ETF仍是比特币持有量最大的单一实体，自2024年1月比特币ETF在美上市以来，ETF目前共持有逾140万枚比特币，约占2,100万枚供给上限的6.8%；上市公司持有约85.5万枚，或4%。

前身为「微策略」（Microstrategy）的策略公司，仍是比特币第一大户，持有约59.7万枚比特币。如今有超过140家上市公司仿效Strategy的策略。

然而，马里表示，十年后可能不会有那么多公司奉行此策略，因愈多企业投入，单一企业的投资力道就会被稀释；再者，比特币届时可能已相当普遍，代理买家直接持有比特币的规范与限制也可能放宽，「上述这波趋势，可视为是企业试图从这种套利机会中获利」。

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