巴西意外升息4码 还暗示进一步紧缩 华尔街看好的投资变灾难

摩根士丹利、美国银行、摩根大通和巴克莱等银行的新兴市场策略师今年稍早都建议客户，积极加仓可受惠于降息的投资，因为他们认为，美国联准会降息能影响全球央行跟著宽松货币政策，尤其是实质利率高达6%的巴西。未料预测失准，巴西意外升息抗通膨，投银的建议惨变今年最痛苦交易之一。

巴西央行周三意外上调利率100个基点到12.25%，升幅高于预期。根据指引，未来两次会议还将有同样幅度的升息，基准利率可能再升息200个基点，最早在3月升至14.25%。这表明了央行抗通膨的决心。

这是因为巴西总统鲁拉政府上月底宣布的预算方案加入了所得税抵免措施，削减开支未达市场预期。避险基金高度怀疑鲁拉对于解决日益严重的预算赤字的承诺，导致巴西货币里尔汇价创新低、资产价格下跌、利率期货飙高，以及通膨预期走升。

驻多伦多的RBC Capital Markets策略师Luis Estrada表示，尽管巴西提供投资人大量的风险溢价，并多少能抵御美国关税等风险，但「事实证明是一场灾难」。

PGIM新兴市场投资组合经理Pradeep Kumar表示：「投资人已经失去耐心，如果6%到8%的实质殖利率无法稳定货币，一定有别的问题。」

财政问题促使VanEck Associates最近减少对巴西里尔货币债券的曝险。