美债殖利率周线短降长升 专家：宜避长债、买「这期限」最佳

联准会（Fed）偏好的通膨指标降幅大于华尔街预期，市场预期11月降息2码（0.5个百分点）机率超过五成，美国公债殖利率27日随之下滑，对Fed利率政策敏感的2年期公债殖利率连续第四周走下坡，10年期和30年期美债殖利率周线则连二升。市场专家建议此刻宜避开长债、押宝期限3至7年的美国公债。

根据道琼市场数据，美国2年期公债殖利率27日收在3.562%，比前市滑落5.8个基点，连续第四周收跌。债券殖利率与价格呈反向关系。

10年期美债殖利率下滑3.7个基点至3.751%，30年期殖利率下滑2.3个基点至4.099%，但周线都连续第二周攀升。

过去一周来，短期公债殖利率走低，而10年期和30年期殖利率走高，形成美债殖利率曲线陡峭化。

通膨减缓 市场估Fed下次降2码机率逾五成

周五市场聚焦于通膨与消费支出。Fed关注的美国个人消费支出（PCE）物价指数8月年增率趋缓至2.2%，是三年半来最低。8月个人消费支出月比小增0.2%，低于预期，且比7月的0.5%显著减缓，足见消费者支出降温。

Carson Group全球总经策略师瓦尔盖斯说：「最新PCE通膨数据显示，通膨持续缓和，这让Fed能聚焦于聘雇风险，并持续降息。」

Global X投资策略长赫夫斯坦说：「PCE数据非常接近Fed（通膨）目标。任务达成了。」他指出，通膨持续减缓，但个人所得与支出都略低于预期，可能加深经济减缓顾虑。

报告发布后，芝商所（CME）FedWatch网站显示，期货市场交易员预期Fed决策官员下次在11月开会时，再度降息2码机率达54.8%，降1码的机率则约45.2%。对照下，前一天的比率大约是五五波。

专家建议此刻美债最佳投资策略

Fed终于启动降息循环，而且一开始就降2码，动作大于通常的1码。由于债券价格与殖利率呈反向关系，照理说债券价格会涨、殖利率会跌，不是吗？结果并非如此。美国10年期公债殖利率已从Fed启动降息前的3.62%左右升至大约3.75%。

据道富全球顾问公司首席投资策略师艾隆研判，10年期美债殖利率走势仍可能波动起伏。他解释，在Fed降息付诸行动之前，美债价格已涨了一波，Fed正式出手触动获利了结卖压出笼。1990年代中期美国经济也出现类似的「软著陆」情形，当时在Fed启动降息后，美债殖利率有好几个月一直弹上弹下，最后才开始下滑。

在展望不明的此刻，策略师建议避开长债及热门的长债ETF，像是iShares 20年期以上美国公债ETF（代码TLT），或先锋美国超长期公债ETF（EDV）。合众银行资产管理公司投资长傅里曼说：「那部分的机会窗口已关闭了。」

艾隆指出，中期美国公债以及投资级公司债，是现在的「甜蜜点」。期限3至7年的美国公债，利率风险比长期公债来得低，但一旦利率降下来，投资人也有价差可赚。而且，这些中期债券的殖利率可媲美短债。他的公司提供两种ETF可供选择：SPDR中期公司债（SPIB），以及SPDR中期美国公债（SPTI），殖利率分别是4.5%和3.6%。

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