美通膨放缓 再降息机率增

美国8月个人消费支出明显缩减，通膨率也持续降温，预示联准会（Fed）11月将继续降息，美元指数27日盘中应声重贬0.4%至100.157，为去年7月20日以来最低。

美国商务部经济分析局27日公布，Fed偏好的通膨指标、个人消费支出（PCE）平减指数的8月数值比去年同期攀升2.2%，低于经济学者预估的2.3%，更比7月的2.5%升幅明显下降。与7月相比，微升0.1%，符合预估，升幅小于7月的0.2%。

排除生鲜食品与能源品项的8月PCE核心平减指数年升2.7%，符合预估，略高于7月时的2.6%，原因包括去年下半年的比较基期较低，以及居住成本的时间滞后效应，但月比扬升0.1%，分别低于市场预估的0.2%、和7月的0.2%，显示通膨持续降温中。

8月个人消费支出比7月小幅增加0.2%，低于预估的0.3%，比7月时的0.5%增幅明显下降，显示消费者支出冷却，但第3季经济仍延续动能；经通膨调整后的实质PCE月增0.1%，符合预估，但低于7月的0.4%。8月个人所得月增0.2%，低于预估。

经济学者指出，8月PCE报告证明了Fed在9月会议上一举降息2码，应属适当作法。8月核心PCE平减指数月升幅低于预估，缓解了通膨可能在短期内回升的风险，消费支出也明显减缓，加上储蓄率小幅上升，显示由于劳动市场趋软，消费者行为可能趋于审慎。

经济学者预测11月Fed会议时将降息1码。彭博经济学者认为8月PCE报告显示，缩得与支出趋缓、基本通膨压力持续消退，将让Fed更加强调达成充分就业的职责，持续将决策重心从通膨转向劳动市场的健全度。

目前市场已预期Fed笃定将在11月降息，差别只在幅度，芝加哥商业交易所（CME）的FedWatch工具显示，投资人认为11月降息1码的机率为47.9%，降2码机率为52.1%。

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